擁抱生物科技獨角獸 A股将開設特别通道

繼日前港交所為生物科技企業開設綠色通道後，A股也傳來振奮人心的消息，即将為生物科技“獨角獸”企業（即估值10億美元以上的創業公司）開設特别通道。

2月28日，知情人士透露，證監會發行部對相關券商作出指導，包括生物科技、雲計算在内的4個行業中，如果有“獨角獸”的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊，兩三個月就能審完。

證監會出手 圓高科技企業上市夢

曾經，海外各大交易所紛紛登陸中國市場大作推廣，吸引中國企業前往上市。着實有諸多中國企業走出去，前往海外上市，BATJ（百度、阿裡巴巴、騰訊、京東）就是其中的代表。

多重難題待解

而要順利對接新技術新産業新業态新模式的獨角獸企業在A股融資上市，還需解決多重難題。

一是盈利門檻。我國的《證券法》對公司上市設定了明确的盈利門檻，如A股主闆上市需要連續三年淨利潤超過3000萬元等。不過，由于互聯網行業特殊的業态以及強競争環境，很多企業在上市融資之時難以滿足國内證券法所規定的盈利門檻要求。

相比而言，納斯達克等海外證券交易所對企業的經營門檻要求則要寬松得多，更看重的是互聯網企業的高成長性和市場份額，而不拘囿于一時的虧損。

二是同股不同權問題。股東出席股東大會會議，所持每一股份有一表決權，該規定是同股同權的法律基礎。

三是股權的VIE架構。據不完全統計，赴美上市的中概股中有60%的企業采用了VIE結構，其中互聯網行業VIE結構占比幾乎接近100%。一些企業已赴海外上市後沒有拆除VIE架構，就目前IPO的審核标準來看，VIE架構是企業在境内上市的直接障礙。

不過對這一障礙，媒體解讀的新監管動向是，獨角獸行業公司并不需要等待VIE架構拆除後才能申報，申報後再去拆除VIE架構就行。

附：獨角獸公司被視為新經濟發展的一個重要風向标，代表着科技轉化為市場應用的活躍程度。由全球知名風投調研機構CBInsights公布的全球科技創業公司“獨角獸”榜單上，中國獨角獸軍團始終壯大，其中不乏醫療健康企業的身影。

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